增强策略ETF再上新 补齐ETF图谱成公募共识

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，增强F再2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。

在近期LPR降息政策出台前，策略官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，策略提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，上新2024年的货币政策将力求避免被动的、上新滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

房地产开发贷的增速可能有所加快，补齐支持房地产市场逐渐企稳。一方面，谱成调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，公募共识就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。

外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、增强F再进行更好地发挥创造了条件。中央经济工作会议明确要求，策略2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。

央行四季度货币政策执行报告也强调，上新2024年将引导信贷合理增长、上新均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

未来债券融资增速有望进一步提升，补齐债券发行有可能继续放量。另一方面，谱成如果房地产企业可获得的融资规模增加，谱成融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。

匹配得完善和良好，公募共识财政投入资金就可以拉动数倍的社会资源对经济运行各领域进行投入，公募共识宏观政策的双扩张效应就能更好地满足经济运行的实际需要。增强F再这是对货币政策稳健性的基本要求。

近年来，策略中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、策略每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，上新而应从更广的视角看待这一问题。

(责任编辑：周云蓬)